Dólar: sube el blue, y suben las tasas de interés

La corrida cambiaria se llevó todas las miradas esta semana generando gran incertidumbre en todos los actores económicos y exhibiendo una crisis política de magnitud. 

El dato previo de inflación correspondiente a marzo cercano al 8% encendió las alarmas y una vez que la crisis cambiaria se desató el mercado esperaba con ansias conocer qué haría el BCRA con sus tasas. 

En línea con lo que se esperaba, el Banco Central dispuso una nueva suba de tasas de política monetaria de 300 puntos básicos. Así lo definieron los miembros del directorio en el marco de la reunión habitual de los jueves, que se realizó en una jornada marcada por encuentros entre el presidente y los principales referentes del equipo económico, incluido el presidente del regulador monetario, Miguel Pesce. 

La tregua con el Ministro de Economía Sergio Massa se dio al lograr una suba moderada de tasas, ya que desde la entidad monetaria buscaban ser cautos y desde economía necesitaban alguna anclaje a la disparada de los dólares. 

Así, la nueva tasa nominal anual (TNA) del plazo fijo tradicional y de las LELIQs queda fijada en el 81%, lo que equivale a una tasa mensual de 6,66% y a una tasa efectiva anual (TEA) del 119%.

Con esto el BCRA hizo un ajuste de tasas no tan agresivo respecto a lo que esperaba el mercado y a la inflación proyectada, asi lo evalúan las consultoras y economistas. Las apuestas giraban entorno arriesgaban a un alza de entre 200 y 500 puntos básicos, que finalmente se confirmó en los 300 puntos básicos.

Una de las razones del pedido de cautela desde el Central responde al efecto de la tasa sobre el excedente de pesos. Sin embargo, probablemente, el Gobierno deberá darle mayor uso a este instrumento a medida que se vaya agudizando la dolarización de la economía, fenómeno que se suele acentuar hacia las elecciones indefectiblemente y no parece ser esta la excepción. 

La entidad viene demostrando su voluntad de mantener las tasas lo más positivas posibles respecto de la inflación, pero sin sobre reaccionar a datos que pueden ser transitorios, como es un dato muy alto de inflación en un mes, y teniendo en cuenta que la perspectiva del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) anticipa una caída en el ritmo inflacionario hacia adelante, ya que prevé un índice de precios (IPC) en torno al 6% para los próximos meses .